投资建议
    1、本轮下跌周期,玻璃行业调整时间较长、幅度较大:玻璃价格从2010 年11 月份开始调整,近两个季度价格已经在底部震荡,全行业连续4 个月亏损,行业已经持续处在底部区域;不过行业库存水平仍然较高,而且本次去库存速度较慢,在行业需求疲弱、库存较高的水平,行业盈利预计仍将在底部区域震荡。
    2、目前时点行业不确定的因素已经不是业绩会有多差的风险(这个应该都已经在预期之内),而是下一轮房地产投资周期什么时候能重新启动。随着房地产销售的持续回暖,我们注意到最近土地市场有一些回暖,后面我们将重点关注新开工方面的变化。
    3、我们维持行业“持有”评级,行业底部明朗,2 季度环比1 季度已经改善,逐渐加至标配。具体品种,建议关注南玻A、旗滨集团、洛阳玻璃。