供需矛盾加剧 玻璃会继续下行

  去年12月中旬以来，玻璃主力1405合约价格重心逐步下移，充分反映了基本面疲弱的情况。随着春节临近，玻璃下游加工厂陆续停工，现货供应却有增无减，供需矛盾加剧决定了后市玻璃价格将延续下行趋势。

　　新增产能投放压力不减

　　2013年，在玻璃生产商积极扩产情况下，玻璃总产能出现大幅增长。据中国玻璃信息网统计，截至2013年年底，全国玻璃总产能高达10.8亿重箱，较2012年同期增长14.6%，增速提高5.2个百分点。新年伊始，玻璃产能继续增长。目前，安徽方兴科技一条日熔量600吨的玻璃冷修生产线已经点火，漳州旗滨八线、北京金晶科技(2.99,-0.01, -0.33%)二线等待点火，短期玻璃行业供给压力依然较大。另外，据统计，2014年玻璃行业新增生产线日熔量合计为9900吨，尽管玻璃产能增速出现较为明显的放缓，但是玻璃总产能依然延续上升趋势，这将对现货价格产生较大压制。

　　需求处于传统淡季

　　房地产方面，2013年货币政策收紧、国五条等政策出台对房地产行业产生一定负面影响。从统计数据来看，2013年1—11月房地产销售增速为20.8%，连续7个月走低，显示房地产行业景气度出现较为明显的回落。而近期，中国指数研究院[微博]数据显示，全国房价继续上涨，部分城市房价涨幅超过年初制定的调控目标，市场担忧后期调控或将加码。此外，春节前后建筑开工率处于年内低值，建筑级玻璃需求会大幅减少。

　　汽车方面，2013年1—11月，我国累计销售汽车1986.01万辆，已超过去年全年销量，同比增长13.53%，增幅显著提升。汽车消费和宏观经济增长存在较为明显的正相关关系，预计2014年GDP增速仍能保持在7%左右，居民收入水平也将稳步提升，汽车玻璃需求总体将保持稳定。

　　总体来看，尽管汽车玻璃需求有望保持稳定增长，但房地产占据了玻璃总需求的70%以上。短期内房地产开工率下降，加之未来政策面压力尚存，建筑玻璃需求将减少，从而会拖累玻璃价格。

　　现货价格有望迎来全面下调

　　近期，沙河地区玻璃价格松动成为市场关注焦点。2013年11—12 月为玻璃传统销售淡季，沙河地区玻璃现货价格却始终保持坚挺，但元旦过后，多数生产厂家迫于不断增加的库存压力，开始下调玻璃报价，降幅集中在10—20元/吨。市场预计其风向标效应将逐渐显现，目前华南部分玻璃厂家出货价格已小幅走低，华东、华中玻璃厂家出货价格尚坚挺。从库存走势来看，自去年10月下旬以来，随着寒冷天气逐渐来临，建筑玻璃需求不断减少，玻璃生产企业库存持续走高。截至今年1月3日，全国玻璃总库存为2921万重箱，增幅约5.9%。随着春节临近，下游加工厂将陆续停工放假，玻璃企业库存有望继续攀升，全国玻璃价格有望迎来全面下调。

　　综上所述，在玻璃需求增速不敌供给增速、现货有望迎来降价潮的情况下，玻璃期货下行基调不改。